En nye aktieuge truer: Faren er ikke ovre

De danske aktier var ude i stor bølgegang i den forløbne uge, men reddede sig til sidst i land i en kurs på det niveau, som ved ugens start.

Alligevel er det for tidligt at konkludere, at aktierne har fået fast grund under fødderne, når børsmarkederne åbner igen mandag.

De grundlæggende problemer i den internationale økonomi er nemlig ikke løst. Og investorerne frygter, at den internationale vækst så småt er ved at gå i stå - til skade for virksomhedernes indtjening. Og det kan give nye bølgeskvulp, vurderer seniorstrateg Henrik Drusebjerg i Nordea.

- Markedet vil være ekstremt fokuseret på de kommende nøgletal. Desuden er der grundlæggende stadig ikke gjort så meget ved de problemer, som har sat den økonomiske uro i gang, siger Henrik Drusebjerg.

Fredag kunne man glæde sig over fornuftige tal for det amerikanske forbrug i detailhandlen. Men samtidig kom tal, der viser historisk lav optimisme blandt de amerikanske forbrugere.

Tallene for detailhandlen beroligede kortvarigt investorerne som et tegn på, at væksten ikke helt er forsvundet.

- Men det vil der være lige så meget fokus på i den kommende uge. Kommer der tal, der antyder at væksten er ved at forsvinde, så vil nervøsiteten på aktiemarkederne være meget hurtigt tilbage, vurderer Henrik Drusebjerg.

Så længe der ikke kommer nye dårlige væksttal, må man forvente, at der er indregnet meget dårligt nyt i aktiekurserne allerede. Dermed er der aktier at hente til en god pris. Men dårlige nøgletal vil sende aktierne ud i nye fald.

Henrik Drusebjerg peger på, at tal for vækst og optimisme de seneste par måneder er drejet ganske hurtigt i en negativ retning. Dermed kan investorerne være bange for, at man blot er på vej mod noget endnu værre.

Det finansielle stormvejr er både udløst af problemer i USA og Europa, hvor gældskrise i flere lande stadig spøger. Italien har ganske vist forsøgt at vise handlekraft med en omfattende ny spareplan.

Men ifølge Henrik Drusebjerg er også de europæiske landes forskellige planer afhængige af, hvordan det går med væksten.

- Hvis væksten forvinder, vil spareplaner slet ikke give det bidrag, som de ser ud til at gøre nu. Hvad vil landene så gøre - stimulere økonomien ved at bruge flere penge eller spare yderligere og skabe større arbejdsløshed, spørger Nordea-økonomen.

Dermed vil også udtalelser fra europæiske politikere de kommende dage være noget, som aktiemarkedet vil holde et vågent øje med.

Ifølge Henrik Drusebjerg er der på den europæiske side behov for at komme videre fra løsninger fra land til land.

I stedet har finansmarkederne brug for at se en egentlig drejebog fra EU for, hvordan man generelt vil løse problemet, når et land kommer i økonomisk uføre.

/ritzau/