Nordea: Historisk nedtur venter os

De væsentlig forringede udsigter for Danmark, der ifølge banken står over for det største fald i den økonomiske aktivitet siden oliekrisen i første halvdel af 1970'erne - skyldes dels nedturen på flere vigtige eksportmarkeder, dels en mere direkte effekt af strammere kreditvilkår på investeringerne.

Nordea peger først og fremmest på den efterhånden to år lange afmatning på boligmarkedet, som har trukket ned i byggeri og privatforbrug. Og med den uventede forværring af kreditkrisen siden midten af september, er udsigterne for dansk økonomi nærmest styrtdykket, og ledigheden vil nå op på små fem procent eller 135.000 personer i løbet af næste år.

Den nuværende finansielle krise har allerede nået et omfang, der statistisk set kun optræder en gang i hvert århundrede, konkluderer banken.

Samtidig påpeges at der trods underskud på de statslige finanser vil være plads til at lempe den økonomiske politik, hvis den forestående nedtur i dansk økonomi bliver uventet hård. Også en underfinansieret skattereform ved indfasningen i 2010 kan blive nødvendig for at bremse stigningen i ledigheden, vurderer banken.
- Den nærmest katastrofale udvikling på de finansielle markeder har således medført en kraftig nedjustering af vækstforventningerne på flere af Danmarks allervigtigste eksportmarkeder såsom Storbritannien, Sverige og Tyskland. Dertil kommer, at den kraftige svækkelse af svenske og norske kroner samt britiske pund har forringet danske virksomheders konkurrenceevne. Begge dele vil selvsagt ramme dansk eksport og erhvervsinvesteringerne, skriver Nordea.

Banken venter dog en vis styrkelse af de tre valutaer på sigt, hvilket sammen med en stærkere dollar vil medvirke til at genvinde noget af det tabte med fornyet eksportfremgang til følge. For beskæftigelsens vedkommende ser Nordea et fald - især i byggefagene, hvor aktiviteten gennem de seneste år har ligget på et meget højt niveau.
- Ud over den rent konjunkturmæssige nedgang i beskæftigelsen vil der også være et behov for et strukturelt skifte fra byggeriet til andre erhvervsgrene, skriver Nordea og peger på de historiske erfaringer på, at en sådan strukturel ændring vil medføre en midlertidig stigning i ledigheden.
- Og med en ledighed på knap fem procent ved udgangen af 2010 er lønvæksten for alvor begyndt at aftage, forudser banken.

For privatforbruget tror Nordea på en lille fremgang i år, selvom afmatningen på boligmarkedet og styrtdykket på aktiemarkedet trækker i modsat retning. Husholdningerne får i år gavn af skattelettelserne til ni milliarder kroner samt de aftalte lønstigninger på fire procent.

Først i 2010 ses en positiv påvirkning af privatforbruget fra det ventede fald i de pengepolitiske renter, som samtidig betyder en stabilisere situationen på boligmarkedet.
- I kombination med nominelle prisfald på yderligere 10 procent og stigende disponible indkomster er der udsigt til en betydelig reduktion af boligbyrden, og det vil efterhånden bringe antallet af handler op på et mere normalt niveau, fastslås det.
/ritzau/