Dansk økonom får nordisk pris for studie

Danmark og de fire andre nordiske lande bør lade deres pengepolitik og renter følge udviklingen på aktiemarkedet. Renten skal sænkes, når aktiemarkedet falder under en lavkonjunktur som nu, men renten skal også hæves for at dæmpe økonomien, når aktierne buldrer derudaf i en højkonjunktur.

Det mener økonomen, ph.d.-studerende Søren Hove Ravn. Han har vundet en pris på 15.000 kroner fra Nordisk Ministerråd for sin opgave om såkaldt asymmetrisk pengepolitik, som kan destabilisere økonomien.

Opgaven fik førsteprisen af en jury med professorerne Henrik Jensen, Københavns Universitet, Erling Steigum Handelshøyskolen, Oslo, og Martin Flodén, Stockholms Universitet.

Ravns rapport viser, USA's centralbank fra 1998 til 2008 sænkede sin styrerente proportionalt med nedgangen på børsindekset Standard & Poors 500. Derimod hævede centralbanken ikke renten i takt med, at S&P 500 steg.

Denne asymmetriske pengepolitik kan forvrænge investorernes adfærd, så der opstår bobler på aktiemarkedet. Pengepolitikken skaber en moralsk risiko - moral hazard - som især de nordiske lande bør undgå. Sverige, Norge, Finland, Island og Danmark er små, åbne økonomier, som påvirkes særligt af udsving på de internationaler markeder, mener Søren Hove Ravn.

Han understreger, at det kræver politisk mod at føre en symmetrisk pengepolitik. Det er traditionelt populært at slække pengepolitikken og sænke renterne under en lavkonjunktur, men ligeså upopulært at stramme pengepolitikken og hæve renterne, når økonomien buldrer frem.

- Hvis krisen har lært os noget om vigtigheden af en symmetrisk pengepolitik, så har krisen i hvert fald haft en positiv effekt, skriver Søren Hove Ravn.

/ritzau/