Aktierne spurter fra obligationerne i år

Aktierne har allerede taget den første spurt. Allerede i første halvår af 2013 er det aktiemarkederne i Japan og USA, der har givet de højeste afkast.

Og andet halvår vil puste til aktieilden, da den amerikanske centralbank FED vil aftrappe opkøbet af obligationer, og den europæiske centralbank ECB og Bank of England har lovet lave renter i en forlænget periode.

- Obligationer er ikke så sikre mere, som de har været. Kurserne er lave - og det driller obligationsejerne, siger Henrik Henriksen, der er chefstrateg i PFA, til Ritzau.

Men Henrik Henriksen påpeger, at selv om aktierne har taget teten, så er vi på vej ind i et nyt investeringsmiljø, hvor også aktierne kan drille en smule:

- De absolutte afkast vil blive lavere. Klimaet vil blive mindre gunstigt for afkast, end det vi har befundet sig i. Samlet vil det absolutte afkast blive lavere, siger Henrik Henriksen.

I første halvår har de amerikanske aktier givet det højeste merafkast i 25 år - 22 procent - i forhold til lange amerikanske obligationer. Dem, der har satset på det "sikre" - obligationer - har derfor oplevet svage eller negative afkast.

- På tre til seks måneders sigt foretrækker vi stadig aktier frem for obligationer i vore porteføljer, siger chefstrategen.

- Men det mest sikre lige nu er måske kontanter. Og her skal man tage højde for, at inflationen "æder" noget af værdien. Vil man have et afkast, er man nødt til at tage en risiko, siger Henrik Henriksen.

Det er PFA's vurdering, at investorerne ikke har indstillet deres porteføljer til de nye tider med aktier frem for obligationer:

- Mange investorer har reduceret deres aktieinvesteringer og øget deres investeringer i obligationer markant siden finanskrisen. Det kan have påvirket deres afkast negativt. Vi tror, negative obligationsafkast vil øge interessere sig for aktier, siger Henrik Henriksen.

/ritzau/